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五万亿社保结余2025年会枯竭?社保基金原副理事长王忠民建议这样管理

黄蕾2019-07-08 11:25

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 黄蕾 “根据有关机构测算,这五万亿大概2025年就会近乎枯竭。因此存留的这些钱,通过什么投资办法去管理它,年回报率是多少,都是需要考虑的问题,如果战胜不?#36865;?#36135;膨胀,从最终养老消费的角度说,这个资产的数量实际是在减少的,因为退休以后用于养老当中可购买的社会养老服务是减少的。”7月7日,在2019青岛·中国财富论坛上,全国社会保障基金理事会(以?#24405;?#31216;“社保基金会”)原副理事长王忠民就如何管好养老保险基金累计结余的5万亿元,给出了?#32422;?#30340;答案。

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社保基金理事会原副理事长王忠民  图片来源:活动方供图

6月11日,据人力资源和社会保障部发布的《2018年度人力资源和社会保障事业发展统计公报?#32602;?#25130;至2018年末,城镇职工基本养老保险基金累计结存50901亿元,基金结余平均可以满足17个月的支付,能够保证按时足额发放。目前我国城镇基本养老保险实行的是“社会统筹与个人账户相结合”,即统账结合模式,按国家规定,养老保险缴费过程中企业承担20%,个人承担8%。

王忠民指出,因为初期交的人多,用的人少,所以会有结余。但是现在人口老龄化迅速来临,交的人和用的人之间,不仅在2014年已经平衡了,而且2014年以后是交的人少,用的人多,这样结余数额的增长幅度就会减少。因此王忠民认为如何对这五万亿进行管理和投资,是非常重要的,“如果回报率是10%的话,我们相信用?#25913;?#26102;间会翻一番。如果回报率是1.8%不到2%的时候,它的增长幅度甚至有可能是战胜不?#36865;?#36135;膨胀,战胜不?#36865;?#36164;的机会成本。”据社保基金会党组书记王尔乘此前的公开发文,截至2018年底,全国社会保障基金累计投资收益额9598.55亿元,年均投资收益率7.82%,超过同期通货膨胀率5.53个百分点。

因此对于这五万亿城镇职工基本养老保险结余,如何管,怎么才能做得更好,王忠民提出“费改税”,并对其具体实施步骤做了介绍。

王忠民认为个人账户的8%可以不再按交费的形式,而是以税收的形式放在个人所得的?#25913;?#20013;。“我们过去叫个人账户,但是管的时候把它视同为社会统筹账户的一部分,没有按照个人账户应该有的个人支配权和管理权来管理,而是放在统账结合的角度拿去管理。”王忠民指出,他认为现在要回归个人账户的本来功能,回归的第一个?#26041;?#23601;是从8%的个人费率水平当中减出,而设置在税收的个?#35828;?#19979;现金收入中。这样的形式既有利降低企业的缴费水平,还可以在政府计划减费率?#20445;?#33267;少有8%的空间去回应宏观经济的压力和要求。

对于回到个人账户的这笔现金收入,王忠民认为可以做两个税收设计。一是免除这8%现金收入的个人所得税,?#36824;?#20854;指出,免除所得税之后,这部分的钱个人不能拿去当期作为可支配收入,而只能放在一个账户里面,这个账户就称之为“个人养老账户”;二是“个人养老账户”里面的钱必须拿去投资。“可以给任何金融产品或者实体投资,比如银行的、证券的、基金的、?#24247;?#20135;的,都可以用这个账户投。”?#36824;?#20854;认为,对这个账户当中当期投资的回报要基于延税制度,即在投资期不收,而是等个人退休以后收一个年化。每一年的收益都存在里面,时间的累计、复利的累计,都在这一个账户里面。王忠民认为这样的两项税收设计,会最大程度激发个人的投资积极性,会积极努力寻求市场上的受托人。“个人如果可支配的话,一定会想尽办法管理好、投资好。”对于市场可能担心的投资回报问题,他指出,比如委托社保基金会,比如委托已经成熟的商业模式、盈利模式基金去管理,年化或可以达到百分之十几。王忠民认为如果这个事情可以做好,那么中国资本市场就有五万亿净资本。

如果五万亿社保结余如以上设想回到个人账户中,那么怎么保证养老资本每年的现金流发放呢?王忠民指出,既然资金已划转到个人账户,就不应该再用个人账户的钱去负责这块内容,因为会扰动它的权利义务以及投资决策。他提出,第二个?#26041;?#20415;是用国有资产来解决这一问题,“用庞大的国有资产,过去的积累,现在划出来十万亿甚至二十万亿的资产,直接划给社会保?#38505;?#25143;当中,用于解决现在的账户空?#27425;?#39064;。”

王忠民认为以上措施有“一石多鸟”的效果。除了有助于使个人得到有效资产支持,免除后顾之忧,挽救社保日益枯竭的衰减式投资管理外。他表示,当前国有资产都在变革模式,即从过去的直接经营、直接管理的管理人模式,改成资本运营公司,把资本管得收益率高、流动性强、资产配置有效。他认为划转国有资产进社保基金,便是将这部分资产通过社保基金进行运营,实际上便是改成了国有资本运营公?#23613;?ldquo;把国有资产体制改革的事情,放在满足社会保障的事情当中,既解决了现在的问题,还实现了对国有资产运营机制和运营方式的改革,实现有效运营。”同?#20445;?#20116;万亿归到个人账户,可以让个人账户回归实账运行,再也不是空账运行。

王忠民认为,这样的方式会让我国社保基金基础变得坚实,成为“不会消失的资产”,“这个政策一旦建立,我们会发现解决的不仅是微观问题,还有宏观问题,不仅是资本市场的投资管理问题,还有跨代的长久的市场当中的历史效应。”

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金融机构新闻部记者
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